Monday, October 26, 2009

Should Insider Trading Be Legal?

The Wall Street Journal ran a thought-provoking story on the front page of the Weekend Journal section this past Saturday, in which George Mason University economist Donald Bourdreaux argues that insider trading should be legal. This article proved particularly timely given the charges being brought against hedge fund investor Raj Rajaratnam this month. Boudreaux draws heavily on the classic work of Henry Manne to make his case.

How could Boudreaux argue that insider trading should be legal? He makes the case that insider trading could actually improve the efficiency of our capital markets. Here's the crux of his argument:

"Prohibitions on insider trading prevent the market from adjusting as quickly as possible to changes in the demand for, and supply of, corporate assets. The result is prices that lie. And when prices lie, market participants are misled into behaving in ways that harm not only themselves but also the economy writ large."

Henry Manne has actually made the argument that we might have fewer corporate scandals such as Enron and Worldcom if we allowed insider trading. The idea is that some insiders would have perhaps started selling the Enron stock given their knowledge of the firm's actual inner workings. They would have pushed the stock price downward, curbing the incredible run-up that took place and sending a very clear signal to outside investors that all may not have been as rosy as it appeared. Without such insider trading, outside investors sometimes remain in the dark for far too long, continuing to plow capital into a sinking ship because they are unaware of the actual condition of the firm.

I find the arguments about capital market efficiency to be compelling, yet I cannot help but wonder whether equity concerns trump these efficiency concerns. While it may be good for the market as a whole to have such insider trading, one wonders whether it is fair that a few well-placed insiders with unique access to information might profit handsomely in the process. It's a classic efficiency-equity tradeoff in some sense. Having said that, there are some reasons to believe the current system isn't so equitable either, given that many believe that only a small fraction of actual insider trading situations are identified and prosecuted.

1 comment:

almostakbl company said...

شركة تخزين
هل تبحث عن مستودع لتخزين الأثاث الجديد الخاص بك ولكن لا نعرف كيفية التوجه نحو ذلك؟ إذا كانت هذه هي المشكلة، نحن لدينا الحل هنا بالنسبة لك. في الواقع نحن سوف نلقي نظرة على بعض من سمات الأساسية التي تشكل مستودع الجيد والمتميز الذي تامن علي اثاثك بة .
شركة تخزين اثاث
وعادة ما يتم إنشاء المستودعات من أجل مساعدة هؤلاء الناس الذين يبحثون لتخزين بضائعهم او اغراضهم مثل الاثاث المنزلي في أماكن آمنة حتى وقت دعت حاجتهم لهذه الأغراض،
شركة تخزين اثاث بالرياض
مستودع هو الخيار الأفضل. في الواقع الأنواع المختلفة من السلع، وهناك أنواع مختلفة من مستودعات المتاحة. على سبيل المثال، إذا كنت ترغب في تخزين المواد القابلة للتلف، وسوف تحتاج للبحث عن مستودع التخزين البارد. ولكن في حال كنت تبحث لتخزين الأثاث بالرياض ، فأنت بحاجة إلى العثور على شركة المستقبل والتي تحافظ على غراضكم امنة .
ارخص شركة تخزين اثاث بالرياض
• السمة الأساسية التي مطلوبة لتخزين الأثاث المنزلي هو أن سقف مستودع ينبغي أن يكون طويل القامة جدا. والسبب هو أن أثاث المنزلي مرات عديدة هي معبأة بشكل غريب، وعندما يتم الاحتفاظ به في وضع رأسي، قد تتخلص ضد السقف إذا لم تكن طويل القامة بما فيه الكفاية. أيضا معظم المخازن تميل لتوجيه لالتهام رسوم مقابل كل قدم مربع. وبالتالي إذا كان يمكنك إدارة لتخزين الأثاث في مستودع امن لدي شركة المستقبل ، سوف تكون قادرة على انقاذ الكثير جدا من المال، شريطة الأثاث يمكن أن تكون مكدسة في وضع مستقيم.
مستودعات تخزين الاثاث بالرياض
• من المهم لاستئجار مستودع وفقا لمتطلبات. في حال كنت تخطط لتوسيع نطاق عملك في السنوات المقبلة، تأكد من إضافة بند في العقد وفقا للاتي يمكنك إعطاء إشعار وإخلاء المبنى في فترة قصيرة من الزمن. وهذا سوف يساعد على توفير الوقت والمال، وكذلك لأن معظم أصحاب مستودع تميل لنعطيه المستودعات لفترات كبيرة من الوقت ولا ترفيه الطعون لفترة
زمنية أقصر.
• إذا كان ذلك ممكنا ثم تختار دائما لمستودع التي يتم تشغيلها تلقائيا. الاستفادة من مستودع الآلي هي أن هناك فرص أقل خطأ أو سوء الإدارة. صالح التكنولوجية قد يكلفك خارج قليلا ولكن عندما يتعلق الأمر بسلامة الأثاث الخاص بك، يمكنك الذهاب، وكذلك الميل الإضافي. وإلى جانب التكلفة، مستودع الآلي تمكنك أيضا لاسترداد البضائع الخاصة بك في اقرب وقت ممكن.
شركة نقل اثاث بالرياض
شركة نقل عفش بالرياض
• شيء آخر المهم أن نتذكر حول مستودعات هو أنها لا ينبغي أن يكون بعيدا جدا من موقع المكتب الخاص بك. يجب أن تكون المسافة بين المستودع ومكتبك الأمثل لأنه سوف تساعدك على توفير تكاليف النقل، فضلا عن الوقت.

مع مساعدة من مستودع الصحيح للأثاث التجارية الخاصة بك، يمكنك التأكد من أن ينمو عملك على قدم وساق وأنت لا يقلق باستمرار عن سلامة البضائع الخاصة بك. وبالتالي الحفاظ دائما على العوامل المذكورة أعلاه في الاعتبار عند تحديد مستودع للأثاث التجارية الخاصة بك.